20年前，絕大多數(shù)中國(guó)人對(duì)基因測(cè)序一無所知，如今，數(shù)百萬準(zhǔn)媽媽已通過華大基因提供的產(chǎn)前基因檢測(cè)服務(wù)，準(zhǔn)確了解了自己體內(nèi)胎兒的健康狀況。這不僅是科技進(jìn)步的結(jié)果，更是人們對(duì)基因這個(gè)新興行業(yè)的認(rèn)知進(jìn)步的體現(xiàn)。其中，作為基因測(cè)序行業(yè)的“名片”，華大基因在推動(dòng)行業(yè)認(rèn)知上貢獻(xiàn)卓著。

華大基因耀眼的，是中國(guó)唯一參加人類基因組計(jì)劃的機(jī)構(gòu)，也是全球最大的基因組學(xué)研發(fā)機(jī)構(gòu)；在世界頂級(jí)科學(xué)雜志上發(fā)文超過百篇，展現(xiàn)出極強(qiáng)的科研實(shí)力；自與資本市場(chǎng)“結(jié)緣”后，被投資機(jī)構(gòu)“瘋搶”，更以“基因行業(yè)第一股”的身份登陸創(chuàng)業(yè)板，上市之后市盈率最高達(dá)800多倍，市值超過千億元……

華大基因也是一家特立獨(dú)行的公司，創(chuàng)始人總以大膽敢言聞名。就在最近，董事長(zhǎng)汪建的“員工活到100歲，所有員工不允許有出生缺陷”等言論引發(fā)軒然大波，最終，華大基因表態(tài)稱“這是董事長(zhǎng)對(duì)員工健康的一種期望”，平息了風(fēng)波。此外，華大基因的估值是否過高？市場(chǎng)也一直存在不同意見。一如華大基因首席執(zhí)行官尹燁所言：華大基因一直在爭(zhēng)議聲中不斷成長(zhǎng)壯大。

華大基因還是一家飽含情懷和充滿責(zé)任感的企業(yè)。日前，證券時(shí)報(bào)“上市公司高質(zhì)量發(fā)展在行動(dòng)”采訪報(bào)道團(tuán)到華大基因位于深圳鹽田的辦公區(qū)采訪，大家印象最深的是華大基因在公益事業(yè)方面所做的努力。尹燁對(duì)采訪團(tuán)表示，華大基因的愿景是：希望在為人類預(yù)防預(yù)測(cè)腫瘤方面做出貢獻(xiàn)。

采訪團(tuán)也了解到，華大基因在商業(yè)布局上也領(lǐng)先同行，如在測(cè)序儀上的大手筆投入，在大數(shù)據(jù)上的發(fā)掘及再應(yīng)用等。領(lǐng)先的科研實(shí)力加上全產(chǎn)業(yè)鏈布局，構(gòu)成了華大基因的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使其具備了代表中國(guó)企業(yè)與世界級(jí)巨頭競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。

當(dāng)前，基因測(cè)序行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2022年，全球基因測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至300億美元。

但華大基因始終強(qiáng)調(diào)自己并非一家只注重盈利的企業(yè)。公司一直在推進(jìn)民生項(xiàng)目，要實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外民生全覆蓋，公司在實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)醫(yī)療普惠上做了很多工作——將行業(yè)做大，對(duì)企業(yè)尤其是龍頭企業(yè)的確很有利。

致力解決人類腫瘤防控難題 不只情懷更有核心競(jìng)爭(zhēng)力

帶有華大基因署名文章的世界頂級(jí)的科學(xué)雜志《Nature》《Science》的封面被打印出來貼在墻上，因?yàn)槲恼绿啵瑘D片太多，整面墻都給占滿了。數(shù)百平米的大展廳內(nèi)，來自世界各地的各種身份的參觀者，帶著朝圣般的目光，看著現(xiàn)場(chǎng)展示的測(cè)序儀，或許開始什么也看不懂，在聽懂了現(xiàn)場(chǎng)人員的介紹后，不由自主地發(fā)出了嘖嘖的驚嘆……

這是華大基因，中國(guó)最具代表性的基因企業(yè)，在位于深圳鹽田展廳的日常一幕。

從2017年7月以“基因測(cè)序第一股”的身份登陸A股，曾經(jīng)19個(gè)漲停，市值過千億，到如今市值不足600億，關(guān)于華大基因的市盈率是否過高的爭(zhēng)論一直沒有停止。但無可爭(zhēng)議的是，作為新產(chǎn)業(yè)的代表，華大基因不只是行業(yè)龍頭，更在推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步和社會(huì)普及上功不可沒。

日前，證券時(shí)報(bào)“上市公司高質(zhì)量發(fā)展”采訪團(tuán)走進(jìn)華大基因，并對(duì)華大基因CEO尹燁進(jìn)行了專訪。這個(gè)在1年前上市時(shí)宣布“華大基因不做市值管理”的CEO，再次表示“華大基因不會(huì)僅僅為股價(jià)、市值打工，而是要為社會(huì)和股東創(chuàng)造長(zhǎng)期的價(jià)值”，華大基因當(dāng)前的目標(biāo)是“減少出生缺陷，加強(qiáng)腫瘤防控，抑制重大疾病對(duì)人類的危害，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)治愈感染，助力精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)”。

領(lǐng)先奧秘：研發(fā)優(yōu)勢(shì)+全產(chǎn)業(yè)鏈

華大身上有許多亮麗的標(biāo)簽：被稱為深圳“企業(yè)三寶”，與騰訊、華為等知名企業(yè)齊名；是中國(guó)唯一參加人類基因組計(jì)劃的機(jī)構(gòu)，也是全球最大的基因組學(xué)研發(fā)機(jī)構(gòu)，運(yùn)營(yíng)全球第四、中國(guó)首個(gè)國(guó)家基因庫(kù)。

上市公司華大基因以華大醫(yī)學(xué)為主體，無疑是華大基因資產(chǎn)中最具投資價(jià)值的板塊。2017年，有“基因測(cè)序第一股”之稱的華大基因登陸創(chuàng)業(yè)板之后，股價(jià)一騎絕塵，首發(fā)之后連續(xù)19個(gè)漲停板，股價(jià)歷史最高達(dá)到261.99元/股，IPO時(shí)市盈率高達(dá)814倍，公司市值最高時(shí)已突破了千億，意味著它成為了中國(guó)新誕生的千億級(jí)科技公司。

如今，華大基因的市值不足600億，距離最高點(diǎn)已近“腰斬”，但依然維持了近140倍的市盈率，在申萬醫(yī)療器械行業(yè)中市盈率排名第三位。

華大基因憑什么值這么多錢？核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里？

從華大基因的財(cái)務(wù)報(bào)表中可看到一些答案：2017年，華大基因?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入20.96億元，同比增長(zhǎng)22.44%，歸母凈利潤(rùn)3.98億元，同比增長(zhǎng)19.66%。2018年一季度，華大基因的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)33.13%和6.71%。

華大基因共有四大業(yè)務(wù)板塊：生育健康類服務(wù)，2017年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)11.36億元，同比增長(zhǎng)22.28%；復(fù)雜疾病類服務(wù)，2017年?duì)I業(yè)收入達(dá)4.57億元，同比增長(zhǎng)19.11%；基礎(chǔ)科研類服務(wù)去年的營(yíng)業(yè)收入為4.04億元，同比增長(zhǎng)22.80%；藥物研發(fā)類服務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)9085.68萬元，同比增長(zhǎng)52.95%。

其中，生育健康類服務(wù)對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)超過50%，也是華大基因業(yè)務(wù)板塊的一大重心，無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)又是這類服務(wù)的核心。較之于傳統(tǒng)對(duì)孕婦產(chǎn)前檢測(cè)采用的羊水穿刺的方式，無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)避免了羊水穿刺，減少了流產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，也能對(duì)胎兒的健康狀況進(jìn)行有效判斷，因此受到了廣大孕婦的歡迎。據(jù)華大基因披露，截至2018年4月，完成超過300萬例無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)，近年來呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，靈敏度和特異度均大于99%。截至2017年末，檢出了3.8萬余例染色體異常胎兒。此外，超過153萬名新生兒或孕婦接受了耳聾基因篩查的檢測(cè)服務(wù)，幫助約8萬攜帶者防聾控啞。

不過，貝瑞基因、迪安診斷等多家企業(yè)也以無創(chuàng)產(chǎn)前診斷為主業(yè)，無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)服務(wù)的市場(chǎng)比拼有愈演愈烈的趨勢(shì)。華大基因的優(yōu)勢(shì)又在哪里？奧秘在于：華大基因在掌握了測(cè)序儀的自主技術(shù)之后，獲得了成本控制的主動(dòng)權(quán)。早在2010年年初，華大利用6億國(guó)開行貸款，從美國(guó)Illumina公司購(gòu)買了128臺(tái)新一代測(cè)序儀HiSeq2000。這后來成為華大基因的核心競(jìng)爭(zhēng)力——測(cè)序能力的支撐，也成為它迄今為止最重要的資產(chǎn)之一。

2013年，華大完成了美股上游公司CG的收購(gòu)。當(dāng)時(shí)華大曾解讀認(rèn)為，收購(gòu)CG增強(qiáng)了華大在技術(shù)研發(fā)上的硬件優(yōu)勢(shì)，與華大基因本身在測(cè)序服務(wù)上的優(yōu)勢(shì)形成互補(bǔ)，也直接讓華大在國(guó)內(nèi)同行業(yè)再無對(duì)手——單個(gè)領(lǐng)域會(huì)有專門的機(jī)構(gòu)或者公司在做，比如有的做無創(chuàng)產(chǎn)前，或是科技服務(wù)，而不像華大是一個(gè)非常多元化的綜合體。

華大基因方面向采訪組介紹，目前世界上只有兩家美國(guó)和一家中國(guó)的企業(yè)能制造臨床用的測(cè)序儀，中國(guó)的企業(yè)就是指華大。三家企業(yè)的測(cè)序儀技術(shù)本質(zhì)上都源于美國(guó)，但是華大在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了對(duì)該款測(cè)序儀消化吸收再創(chuàng)新，成功自主研發(fā)新一代測(cè)序儀，近日已經(jīng)注銷了該舊型號(hào)測(cè)序儀（BGISEQ-100和BGISEQ-1000），在測(cè)序儀技術(shù)上能和國(guó)外企業(yè)相媲美，價(jià)格上華大更有優(yōu)勢(shì)。

此外，華大基因與全國(guó)多個(gè)地區(qū)、醫(yī)院和相關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)展開多種形式的合作，促進(jìn)了無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)、新生兒基因檢測(cè)等細(xì)分業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，加上其持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入形成技術(shù)壁壘，以及成本上的優(yōu)勢(shì)，使得華大基因在比拼日益激烈的無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)領(lǐng)域依然保持領(lǐng)先地位。

“工欲善其事，必先利其器。誰掌握工具誰就贏。”尹燁對(duì)證券時(shí)報(bào)采訪團(tuán)表示，華大基因的“護(hù)城河”正是基于此。由于目前國(guó)家對(duì)基因測(cè)序行業(yè)實(shí)行準(zhǔn)入制度，外資企業(yè)不得單獨(dú)從事基因測(cè)序服務(wù)，而華大在當(dāng)時(shí)憑借自身的實(shí)力和口碑，成功實(shí)現(xiàn)了收購(gòu)上游企業(yè)，自此實(shí)現(xiàn)了基因測(cè)序的設(shè)備這一核心環(huán)節(jié)的自主可控，降低了成本，從而提高了華大基因在無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)等臨床和科研服務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)力。

尹燁表示，隨著測(cè)序服務(wù)不斷開展，樣本不斷擴(kuò)大，大數(shù)據(jù)的再開發(fā)利用也為華大基因提供了新的開拓空間，“比如本來無創(chuàng)產(chǎn)前基因測(cè)序測(cè)的是胎兒的健康狀況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這個(gè)準(zhǔn)媽媽的基因中有腫瘤，樣本多了，我們總結(jié)發(fā)現(xiàn)，大概5000個(gè)孕婦中會(huì)發(fā)現(xiàn)一例罹患腫瘤，這就可以衍生出一種新的服務(wù)。”尹燁表示，從“數(shù)據(jù)大”到“大數(shù)據(jù)”，華大基因在提供服務(wù)的同時(shí)還有強(qiáng)大的衍生運(yùn)營(yíng)能力，這些都讓華大基因的“護(hù)城河”更深厚。

特色商業(yè)邏輯：行業(yè)價(jià)值甚于企業(yè)價(jià)值

除了以華大醫(yī)學(xué)為主體的上市公司的部分，華大其實(shí)包含很多個(gè)單元。僅2017年就有很多新的“單元”產(chǎn)生：華大員工健康影像中心正式落成并投入使用；華大北方中心、青島華大基因研究院正式啟用，建設(shè)全球首個(gè)國(guó)家海洋基因庫(kù)；深圳華大生命科學(xué)研究院獲授牌等。

在登陸資本市場(chǎng)以前，華大的事跡就廣泛流傳：SARS肆虐期間，華大迅速破譯四株SARS病毒全基因組序列，并在此基礎(chǔ)上研發(fā)出檢測(cè)試劑盒，華大創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)因此獲得國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的接見；雖然是一家民營(yíng)研究院，但發(fā)論文的能力遠(yuǎn)超過了國(guó)內(nèi)的公辦科研機(jī)構(gòu)，有華大基因成員的署名文章屢屢斬獲《Nature》、《Science》等世界頂級(jí)刊物的封面，迄今為止在頂級(jí)科研雜志上發(fā)文超過了百篇。

翻開2017年的大事記，華大基因登陸資本市場(chǎng)的消息只是放在了中間的位置，而排名第一位的大事件是：在藏區(qū)開展包蟲病篩查防治工作、與多家醫(yī)院開展合作防控傳、感染疾病，推出第一款探索互聯(lián)網(wǎng)模式的基因檢測(cè)產(chǎn)品——SeqHPV分型基因檢測(cè)。

華大基因?qū)ν庹故镜模嗟钠鋵?shí)是科學(xué)研究機(jī)構(gòu)的角色。較之于在資本市場(chǎng)，華大基因顯然在公共事件和社會(huì)事件的表現(xiàn)上更加活躍。

從當(dāng)初融資的時(shí)候，董事長(zhǎng)汪建對(duì)投資人的強(qiáng)硬態(tài)度，到上市后第一天，汪建就表示“5年內(nèi)不減持，遺傳病不減少不減持”，再到尹燁表示“華大基因不做市值管理”，對(duì)采訪團(tuán)直言“不僅僅只為市值打工”，可以看出，華大基因?qū)Y本刻意保持一種距離。有人評(píng)價(jià)它是一家充滿理想和情懷的機(jī)構(gòu)。

尹燁坦言，這種對(duì)商業(yè)、資本的審慎態(tài)度引來了很多的不理解，甚至有人認(rèn)為華大基因破壞了“在商言商”的規(guī)矩。上市一年來，自己反思與資本打交道的過程，從科研工作者的身份，轉(zhuǎn)變成上市公司的管理者，學(xué)會(huì)更多的，是如何實(shí)現(xiàn)華大基因在商業(yè)性和社會(huì)性之間的平衡，“溝通是很重要的，要讓別人理解你的行業(yè)的價(jià)值。華大基因的市值幾百億，但行業(yè)的價(jià)值是幾千億甚至更多。要讓人相信行業(yè)，才會(huì)相信你的企業(yè)，和你一起走下去?！?/span>

換一個(gè)角度來看，這其實(shí)正是華大基因的商業(yè)邏輯所在：企業(yè)在參與社會(huì)事件中的積極態(tài)度，極大地普及了人們對(duì)行業(yè)的價(jià)值認(rèn)知。大概華大基因早已明白，身處基因這個(gè)極具專業(yè)性和超前性的行業(yè)中，比起社會(huì)對(duì)單個(gè)企業(yè)的認(rèn)同，先普及人們對(duì)行業(yè)的認(rèn)同恐怕更加重要。

從創(chuàng)始人汪建，到CEO尹燁，以及華大基因的員工，華大基因成為基因行業(yè)最勤勉的代言人。諸多企業(yè)故事的最后，都是圍繞強(qiáng)調(diào)基因行業(yè)對(duì)社會(huì)的不可或缺而展開。華大基因一直在強(qiáng)調(diào)檢測(cè)的重要性，認(rèn)為檢測(cè)比治療更重要，甚至因?yàn)檫^于強(qiáng)調(diào)“防重于治”，招來很多專業(yè)人士的怒懟。

比較典型的一次，是汪建直言“老百姓打?qū)m頸癌疫苗沒必要，是浪費(fèi)錢”。他的邏輯是基于HPV感染是宮頸癌的主要病因，從HPV感染到宮頸癌的發(fā)生，有10年左右的癌前病變階段，所以，在宮頸癌的發(fā)病過程中，預(yù)防HPV感染，定期監(jiān)測(cè)HPV感染情況，對(duì)HPV引起的癌前病變進(jìn)行妥善處理等可以防止宮頸癌的發(fā)生。

5月28日，在“2018中國(guó)國(guó)際大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)”上，汪建又語出驚人，提出要求員工活到100歲，還制定了三項(xiàng)規(guī)定：第一，不允許員工的新生兒有出生缺陷；第二，不允許比醫(yī)院晚發(fā)現(xiàn)腫瘤；第三，不允許放心臟支架。

在華大基因的辦公樓內(nèi)，采訪團(tuán)的確看到只有貨梯可以乘坐，普通電梯處于未開放狀態(tài)。辦公室擺放著健身器材，格子間設(shè)置了鼓勵(lì)員工運(yùn)動(dòng)，可以站著辦公的小隔板，午飯后可看到有員工站立著敲鍵盤。細(xì)節(jié)中確實(shí)彰顯著這家科技公司對(duì)健康的重視。

華大基因反復(fù)強(qiáng)調(diào)的行業(yè)藍(lán)海，大量的科普，確實(shí)起到了效果。較之于10多年前，人們對(duì)基因一無所知，如今人們對(duì)這個(gè)行業(yè)的認(rèn)知不斷進(jìn)步，精準(zhǔn)醫(yī)療、基因治療等新興技術(shù)的興起，當(dāng)前，基因行業(yè)被公認(rèn)為是極具成長(zhǎng)空間的產(chǎn)業(yè)，甚至上升到國(guó)家戰(zhàn)略的層面，涌現(xiàn)出一大批同行業(yè)者，華大基因也不再是孤軍奮戰(zhàn)的“勇士”。

也是因?yàn)橐恢卑缪葜袠I(yè)“先鋒”的角色，如今的基因行業(yè)中，有一半以上的從業(yè)者有過華大的從業(yè)經(jīng)歷。華大被稱為基因行業(yè)的“黃埔軍?！?。對(duì)于這些從華大走出去后創(chuàng)業(yè)的同行，華大稱之為“華小”、“華創(chuàng)”，汪建親切地稱呼他們?yōu)椤昂⒆印?，表示“他們都是華大的孩子，基因科技造福人類這樣的生態(tài)和這么大的事業(yè)，我們覺得多一些人來做更好?！?/span>

下一個(gè)發(fā)力點(diǎn)：聚焦腫瘤診療

華大基因方面對(duì)采訪團(tuán)表示，行業(yè)普及還不夠，這也是當(dāng)前華大遇到的最大的障礙之一。如何更迅速地普及基因檢測(cè)，盡快迎接“人人測(cè)序”的時(shí)代到來，讓全中國(guó)人都能夠擁有自己的基因組，是現(xiàn)在面臨的最大挑戰(zhàn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)基因測(cè)序產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了無監(jiān)管、叫停、試點(diǎn)申報(bào)、取消申報(bào)試點(diǎn)四個(gè)階段，現(xiàn)已經(jīng)走向規(guī)范，進(jìn)入健康發(fā)展的高速軌道。我國(guó)擁有200多家高通量基因測(cè)序服務(wù)公司，主要集中在疾病預(yù)防與早篩、輔助疾病診斷、伴隨診斷和大數(shù)據(jù)服務(wù)等領(lǐng)域。

在業(yè)內(nèi)專家看來，對(duì)于整個(gè)基因產(chǎn)業(yè)來講，它還處于初期階段，基因檢測(cè)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的部分僅僅是冰山一角。未來基因測(cè)序還存在著巨大的商業(yè)潛力和開發(fā)價(jià)值。伴隨診斷、個(gè)性化治療、指導(dǎo)用藥、合成等領(lǐng)域，均有著巨大的發(fā)展前景，但是由于基礎(chǔ)研究、工程技術(shù)、政策等因素還未成熟，尚需一定的時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。

其中，無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)技術(shù)已經(jīng)非常成熟，腫瘤診斷與治療有望成為下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)。華大基因?qū)Σ稍L團(tuán)表示，未來布局的重點(diǎn)在于腫瘤基因檢測(cè)。這塊是華大基因目前最熱的領(lǐng)域，也是華大基因未來重點(diǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。腫瘤基因檢測(cè)可以有效輔助早期診斷和進(jìn)一步指導(dǎo)個(gè)體化診療，延長(zhǎng)癌癥患者的壽命和生存質(zhì)量，但目前距離全民普及依然非常遙遠(yuǎn)。

此外，華大基因還將加強(qiáng)國(guó)際化布局。據(jù)披露，華大基因目前在100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)有銷售代表。“華大基因在海外不僅僅是建立銷售公司，也并不是只想把美金、歐元帶回國(guó)，華大基因需要傳遞技術(shù)，希望把技術(shù)留在當(dāng)?shù)?。由于臨床業(yè)務(wù)的發(fā)展，華大基因的產(chǎn)品不光是無創(chuàng)產(chǎn)前，腫瘤、孕前、遺傳病診斷等都是重要的產(chǎn)品補(bǔ)充?！币鼰畋硎?。

但華大基因方面坦言，隨著公司海外市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)管理模式可能存在難以適應(yīng)國(guó)際化要求的情況。公司在組織設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)管理、內(nèi)部控制等方面的管理水平將面臨更大的挑戰(zhàn)。因此2018年需要不斷加強(qiáng)制度建設(shè)，提升國(guó)際化經(jīng)營(yíng)管理水平，以應(yīng)對(duì)公司的國(guó)際化規(guī)模擴(kuò)張和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

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