A股公司宋城演藝（證券代碼：300144）今日發(fā)布公告，宣布北京密境和風科技有限公司（簡稱“密境和風”）全體股東擬以密境和風的100%股權認購宋城演藝發(fā)展股份有限公司全資子公司北京六間房科技有限公司（簡稱“六間房”）新增的注冊資本（簡稱“本次重組”）。

密境和風的全體股東獲得六間房的增發(fā)股權作為密境和風100%股權的對價。本次重組中，六間房的整體估值為34億元，密境和風的整體估值為51億元。

與密境和風進行重組后的六間房（簡稱“重組后集團公司”）將不再作為宋城演藝的并表子公司。

此外，為優(yōu)化股權結構，宋城演藝擬向適格投資者轉讓部分六間房股權(“存量股”)、并確保投資者最后獲得重組后集團公司的股權（按重組前六間房的投前估值不低于34億元、重組后集團公司投前估值不低于85億元）。

完成轉讓后宋城演藝在重組后集團公司的持股比例將低于30%。

交易對方奇虎軟件、天津花椒壹號科技合伙企業(yè)（有限合伙）、天津花椒貳號科技合伙企業(yè)（有限合伙）已簽訂一致行動協(xié)議，本次交易完成后，奇虎軟件及其一直行動人合計持有重組后集團公司39.07%的股權。

交易前360持有花椒45.16%股權

2015年7月20日，宋城演藝買下六間房，六間房承諾2015-2018年度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別不低于1.51億元、2.11億元、2.75億元和3.57億元。

六間房營收數(shù)據(jù)（雷帝網(wǎng)配圖）

六間房2015、2016、2017年實際分別實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約1.62億元、2.30億元、2.85億元。

六間房2015-2017年實際實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤超過交易對方對其該年度的業(yè)績承諾水平。

六間房的業(yè)績承諾期最后一年為2018年。為了保障中小股東的利益，在本次交易后，前次重組的交易對方對六間房的業(yè)績承諾將繼續(xù)按照前次重組的《業(yè)績補償協(xié)議》執(zhí)行。

本次重組后密境和風對六間房的業(yè)績影響將在計算六間房承諾業(yè)績完成情況時予以扣除。

花椒營收數(shù)據(jù)（雷帝網(wǎng)配圖）

交易前，花椒股權結構（雷帝網(wǎng)配圖）

花椒2017年營收24.18億元，凈虧損為1.4億元。此次交易前，360持有花椒45.16%股權。

提名劉巖為公司首任總經(jīng)理

管理層相關安排：公司高級管理人員應包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、CFO/財務負責人、CTO/技術負責人、COO/運營負責人以及其他高級管理人員。

公司總經(jīng)理和CFO/財務負責人應由奇虎軟件提名，經(jīng)全體董事二分之一以上同意任免。

奇虎軟件特此確認將提名劉巖為公司的首任總經(jīng)理，經(jīng)董事會同意聘任后，首任任期自交割日之日起算三年。奇虎軟件與宋城演藝應促使其各自任命的董事批準該首任總經(jīng)理的聘任。

本次重組為雙方帶來的協(xié)同效應及規(guī)模效應如下：

1、用戶流量方面：六間房和花椒直播均通過打造各自的內容和社交生態(tài)體系，形成了規(guī)?；挠脩袅髁咳肟?，其中花椒直播在移動端的用戶規(guī)模處于領先地位，而六間房在PC端擁有較大體量的用戶規(guī)模。

與此同時，花椒直播用戶集中在一二線城市，用戶結構較為年輕化，而六間房用戶集中在三四線城市，雙方用戶的群體重合度較低，有較強的互補性。

本次交易通過打通雙方的用戶體系，有助于實現(xiàn)雙方在用戶規(guī)模、用戶結構、用戶行為分析等方面的協(xié)同效應，能夠降低用戶獲取成本，提升用戶留存及粘性，穩(wěn)固雙方在娛樂內容類直播領域的領先地位。

2、主播資源方面：六間房和花椒直播均在各自細分領域積累了優(yōu)質主播資源，形成了豐富的內容消費生態(tài)，本次交易能夠從供給側層面大幅提升雙方主體直播內容的質量與豐富度。

與此同時，六間房的成熟主播運營管理體系、以及密境和風的主播經(jīng)紀業(yè)務能夠有助于雙方優(yōu)質主播資源整合。本次交易完成后雙方能夠在直播內容供給端實現(xiàn)較大的規(guī)模效應。

3、運營能力方面：六間房以主播為中心，以網(wǎng)絡演播室為單位，主播、用戶、代理、家族、軍團等各參與方形成了一個健康良性的互聯(lián)網(wǎng)演藝生態(tài)系統(tǒng)。

六間房在用戶榮譽體系、公會體系等運營層面具有豐富經(jīng)驗，在單個用戶價值挖掘方面具有業(yè)界領先的能力。而花椒直播在移動端用戶流量獲取、內容多樣化、運營活動策劃等方面具有較強優(yōu)勢。

六間房和花椒直播重組后雙方能夠在業(yè)務運營體系、用戶價值挖掘、用戶流量運營等方面實現(xiàn)較大的協(xié)同效應。

4、成本效益方面：花椒直播和六間房重組后，在用戶規(guī)模、主播資源以及互聯(lián)網(wǎng)平臺運營所需采購的核心資源方面，均具有非常大的行業(yè)影響力，重組后集團公司對于主播經(jīng)紀公司、CDN及帶寬提供方具有更強的議價能力。

同時，花椒直播和六間房在CDN的共用、直播產(chǎn)品研發(fā)、直播活動及品牌策劃等方面均能實現(xiàn)較強的復用、整合和協(xié)同效應。

綜上所述，雖然本次交易完成后，宋城演藝對六間房的持股比例降低，但重組后集團公司在用戶流量、主播資源、運營能力、成本效益以及品牌影響力等多方面形成了良好的協(xié)同效益及規(guī)模效應。

當前，虎牙已在美國上市，映客在沖刺港交所，斗魚也在籌備上市，花椒直播和六間房合并背后，也是希望應對網(wǎng)絡直播領域變局。

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