拼多多上市。7月26日晚間，總部位于上海的社交電商拼多多（Nasdaq：PDD）在上海、紐約同時(shí)敲鐘，正式登陸美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)。經(jīng)一個(gè)多小時(shí)的交易撮合，北京時(shí)間7月26日晚10時(shí)59分左右，拼多多股票正式開盤，開盤價(jià)26.5美元，較發(fā)行價(jià)19美元漲39.5%，總市值超過290億美元。

截至收盤，拼多多股價(jià)報(bào)26.70美元，漲40.53%，市值295.78億美元。出人意料的是，拼多多創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO黃崢并未出現(xiàn)在美國(guó)上市現(xiàn)場(chǎng)，而是在上海中心大廈連線敲鐘。

拼多多創(chuàng)始人黃崢告訴媒體，自己之前得過中耳炎，身體不適，所以未去美國(guó)現(xiàn)場(chǎng)。為此，納斯達(dá)克為拼多多開創(chuàng)在兩地同步上市的先例，7月26日晚上9時(shí)，納斯達(dá)克亞太區(qū)主席麥柯奕也前來祝賀。當(dāng)晚9時(shí)30分倒計(jì)時(shí)，黃崢邀請(qǐng)了諸多消費(fèi)者在兩地敲鐘，自己也未現(xiàn)身。

據(jù)悉，唯一赴美見證上市的消費(fèi)者，是一位用一分錢幸運(yùn)抽中了一臺(tái)iPhone X的中國(guó)消費(fèi)者張怡，她是從近千名初選用戶中遴選出來的。在上海敲鐘的，則是多次將商品成功砍至0元的來自北京的楊靚婧五口之家。按照開盤價(jià)計(jì)算，黃崢?biāo)止善眱r(jià)值超過135億美元，這將超過他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、京東董事局主席兼CEO劉強(qiáng)東。

段永平、丁磊、王衛(wèi)、孫彤宇、沈南鵬、馬化騰……拼多多背后的投資人陣容極為豪華。但跟這場(chǎng)低調(diào)的上市行動(dòng)一樣，他們也都沒有到場(chǎng)祝賀，據(jù)說，騰訊集團(tuán)總裁劉熾平當(dāng)天短暫露了面。

關(guān)于公司股權(quán)和投票權(quán)比例，拼多多也設(shè)置了“同股不同權(quán)”的公司架構(gòu)。黃崢占股46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)；騰訊所占股比為17.0%，投票權(quán)為3.3%；高榕所占股比為9.3%，投票權(quán)為1.8%；紅杉所占股比為6.8%，投票權(quán)為1.3%。創(chuàng)立僅三年，拼多多在爭(zhēng)議中上市，黃崢接受采訪時(shí)多次強(qiáng)調(diào)，由于影響力伴隨規(guī)模越來越大，他希望拼多多能更早到公開市場(chǎng)接受監(jiān)督?！坝泻芏嘞M(fèi)者的聲音，我們都能聽到，我們認(rèn)為現(xiàn)在最多60分，可能60分都不到?！秉S崢說，電商是相對(duì)紅海的市場(chǎng)，不管大家喜歡與否，拼多多能起來說明它對(duì)行業(yè)是有沖擊的。

拼多多共計(jì)發(fā)行8560萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），融資18.7億美元。IPO認(rèn)購(gòu)過程中，超募20倍，最終按照發(fā)行價(jià)定價(jià)區(qū)間的上限19美元定價(jià)。據(jù)悉，其IPO承銷商已行使超額配售權(quán)，將執(zhí)行購(gòu)買額外1284萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS）的選項(xiàng)。此外，騰訊和紅杉資本擬在此輪IPO中分別增持2.5億美金。對(duì)此，黃崢在上市前幾小時(shí)接受媒體采訪時(shí)稱，美國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)來說更加成熟，更加理性一些，受這種情緒化的東西影響少，而且離中國(guó)有一定距離，更多會(huì)站在相對(duì)宏觀的趨勢(shì)和背后理性這個(gè)角度來思考這個(gè)問題。

紐約時(shí)報(bào)稱，拼多多提供各種雜貨和快時(shí)尚等，全部便宜得驚人。它的閃電崛起說明，盡管已經(jīng)培養(yǎng)出一批追求頂級(jí)品牌的消費(fèi)者，中國(guó)仍有廣大的人群未享受到充分服務(wù)，無法抵抗便宜貨。不過，就在拼多多提交招股說明書之后，一家名為Daddy’s Choice（爸爸的選擇）紙尿褲制造商向紐約聯(lián)邦法院提起訴訟，稱拼多多在知情的情況下允許銷售帶有Daddy’s Choice名稱的仿冒產(chǎn)品。黃崢對(duì)此回應(yīng)稱，平臺(tái)打假是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，“高額罰款有很大的好處，如果我們不這么干，拼多多可能就沒有今天的發(fā)展。只有讓造假者切切實(shí)實(shí)感受到痛了，才會(huì)有效。在商戶群里面也會(huì)逐漸形成口碑，整體供應(yīng)鏈就會(huì)變好。如果新平臺(tái)門檻更松，則會(huì)形成劣幣驅(qū)逐良幣?！?/span>

三年間，從交易額來看，拼多多已經(jīng)占據(jù)了國(guó)內(nèi)電商老三的地位。據(jù)招股書披露，截至2018年6月30日的12個(gè)月期間，拼多多活躍買家數(shù)達(dá)3.44億。今年第二季度，拼多多的平均月活用戶達(dá)1.95億，較第一季度增長(zhǎng)17%。截至2018年6月30日的12個(gè)月期間，拼多多平臺(tái)交易額（GMV）達(dá)2621億元，活躍買家平均消費(fèi)額從674元增至763元。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)分析，拼多多得以快速崛起的主要原因是，拼多多借助騰訊微信與QQ的渠道幫助，結(jié)合“拼單消費(fèi)”的業(yè)務(wù)模式迅速在消費(fèi)者中傳播。騰訊戰(zhàn)略投資的拼多多，成為騰訊對(duì)抗阿里巴巴與京東的重要同盟。

此外，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略給了“后起之秀”很大的機(jī)會(huì)，“拼單”的購(gòu)物模式可以有效的降低商品單價(jià)和單個(gè)商品所承擔(dān)的物流運(yùn)輸成本，使得平臺(tái)商戶在“微利”的情況下仍可以通過“走量”的方式獲得可觀利潤(rùn)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，拼多多有23.13%和41.6%的客戶來自三四線城市，三四線城市的消費(fèi)者更重視價(jià)格，并且數(shù)量龐大，為拼多多的快速發(fā)展提供了動(dòng)力。黃崢則稱，拼多多在一線城市的年輕用戶也很多。他還稱，其母親在拼多多買了很多東西，甚至不用淘寶和京東。他還否認(rèn)用戶增速放緩，稱用戶的增長(zhǎng)速度是大過單個(gè)用戶年消費(fèi)量的增長(zhǎng)，一個(gè)是指數(shù)性，一個(gè)是線性的，所以要先有足夠的用戶，才能夠進(jìn)行商業(yè)迭代。

關(guān)于阿里、京東等巨頭也開始嘗試拼單模式，黃崢稱，相信未來會(huì)誕生很多新的商業(yè)形態(tài)，但在中國(guó)再出現(xiàn)和拼多多一模一樣的公司，“還是比較困難的。”談及未來與電商巨頭阿里巴巴的關(guān)系，黃崢說，雙方是錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，場(chǎng)景不同，面對(duì)的用戶并不一樣，“淘寶有產(chǎn)品搜索的功能，而我們沒有?！逼炊喽嗫赡軙?huì)在未來著力升級(jí)兩個(gè)方面，一個(gè)是前端的交互模式變得更加有趣，另一個(gè)就是能否出現(xiàn)更多的形態(tài)和消費(fèi)場(chǎng)景。

關(guān)于客單價(jià)較低的質(zhì)疑，黃崢解釋，“拼多多是沒有購(gòu)物車的，而淘寶是有購(gòu)物車的，所以看起來我們的客單價(jià)35到40元，淘寶客單價(jià)可能在80到100元。一個(gè)淘寶的購(gòu)物車?yán)锩?，基本上?huì)有1.8件東西，如果你把我們這個(gè)東西乘以1.8，那我們這是40，到它那邊可能就是70，是比它還低一點(diǎn)。”近幾個(gè)月，虎牙、嗶哩嗶哩、愛奇藝、優(yōu)信集團(tuán)、拼多多赴美上市，小米、美團(tuán)、海底撈等密集赴港IPO，科技互聯(lián)網(wǎng)公司公司掀起一波上市潮。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，拼多多急于上市的其中一個(gè)原因是前期投資人的退出焦慮，但對(duì)于公司發(fā)展來說，需要更多的資金來進(jìn)行業(yè)務(wù)的擴(kuò)張也是一個(gè)重要的原因。拼多多目前仍處于虧損狀態(tài)。

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